金价狂飙突进，黄金类ETF大涨，机构如何看？后续如何配置？

正所谓“乱世买黄金”。

近期，欧美银行业面临的危机引发市场避险情绪持续升温，导致黄金突然成为了市场上最靓的仔，其价格开启了飙升模式。3月20日，黄金价格突破2000美元，逼近2020年8月份创下的2075美元/盎司的历史最高点。

受国际金价大涨刺激，A股市场黄金板块也同步飙涨，多只黄金相关ETF基金纷纷上涨，贵金属主题基金的净值也水涨船高。

金价持续飙升，黄金类资产获利可观

近期，硅谷银行破产、瑞信暴雷引发全球金融风险担忧加剧，叠加美联储加息预期放缓，资本市场恐慌情绪不断升温。接二连三的“黑天鹅”事件下，作为有天然信用背书的贵金属，黄金成为许多投资者避险的首选，其价格持续飙升。

3月20日，国际现货黄金价格一度突破2000美元/盎司关口，距离2020年8月历史最高点2089美元，仅一步之遥。事实上，自3月8日以来，现货黄金价格便持续走高，仅3月17日一日内就上涨了3.64%。截至3月20日收盘，COMEX黄金期货主力合约收报每盎司1982.8美元，自3月以来涨幅接近8%。

受国际金价“暴走”影响，近期A股市场黄金股大幅上涨，多只黄金相关ETF基金表现亮眼。数据显示，黄金ETF（518880）、黄金ETF（159934）、黄金ETF基金（159937）、黄金ETF基金（518660）、黄金基金ETF（159812）、黄金基金ETF（518800）以及黄金ETFAU等多只ETF相关基金近期纷纷强势上扬，2023年以来均取得近10%的收益率。

此外，贵金属主题基金的净值也水涨船高，截至3月20日，不少黄金ETF联接基金涨幅均超过3%。

值得一提的是，不少公募基金已提前纷纷布局。根据Wind数据统计，截至去年四季度末，银泰黄金、赤峰黄金、中金黄金和山东黄金分别被公募基金重仓了3.08亿股、2.67亿股、1.85亿股和1.12亿股，其中中金黄金和山东黄金在四季度被大幅加仓8088万股和4385万股。

另外，湖南黄金、中国黄金在去年四季度也均被增持了1500万股左右；西部黄金和赤峰黄金获加仓了数百万股。

多只基金提前布局也收获满满。截至3月20日，前海开源金银珠宝A今年以来的收益率达20.98%，华泰柏瑞富利A、华泰柏瑞多策略A、华夏核心制造A的回报率纷纷上涨超10%。

金价为何上涨？

业内人士表示，黄金价格主要受美元指数，实际利率和不确定性三个因素影响。其中，欧美银行业危机引发市场避险情绪升温是主要推动因素。

博时黄金ETF基金的基金经理王祥表示，国际黄金在上周后半程展开显著反弹，SVB事件令美联储加息对金融系统稳定性的影响开始显性化，美联储后续加息路径或受到掣肘，对黄金资产表现构成支持，国内黄金ETF场内再现较明显的流入。

“然而后半周硅谷银行流动性风险的发酵，暴露了美联储自去年以来迅猛加息对金融市场稳定性的侵蚀，美元指数与国债收益率应声而落，黄金资产则出现了迅猛拉升。”

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诺安基金国际业务部总经理、基金经理宋青则认为，“长期因素是去年全球央行购金超过1000吨。”今年以来，中国央行继续购买黄金40吨，已经连续购金四个月，累计超过100吨，给黄金价格提供了比较坚实的基础。

国联证券3月16日研报预计，在全球经济与地缘政治不确定性风险上升的背景之下，央行有望成为购金主力，为黄金价格提供支撑。

看好后市配置机遇

展望后市，业内人士对于今年的黄金投资价值普遍持乐观态度，但目前金价已行至高位，入场还需等待合适的时机。

华安基金指数与量化投资部人士表示，在通胀持续回落和经济衰退概率加大的背景下，叠加硅谷银行破产等金融风险事件导致的避险情绪升温，使得年内美联储加息路径放缓概率提升，黄金迎来配置机遇。

建信基金表示，后续欧美经济大概率走向衰退，美联储年内结束加息、再往后转为降息的路径是清晰的，美国实际利率将进入下行周期，后续金价上行的方向确定性较强，只是时间节奏存在不确定性。此外，金融系统、地缘政治等潜在风险因素也推升了黄金的避险需求，对金价构成支撑。在美元信用不断被透支的背景下，黄金作为储备货币也得到了各国央行的青睐。因此总体而言，黄金上行风险大于下行风险。

华夏基金基金经理荣膺表示，相对拉长来看，美联储经过这次事件有可能放缓加息，甚至采取降息。而流动性的进一步的充裕，也有望推高黄金这类不生息的资产的进一步上涨。所以结论来看，黄金整体上还是存在进一步上涨的必要条件的。

但也有分析认为，市场后期仍存在美联储加息幅度超预期、美国通胀持续性超预期的可能，因此黄金价格仍面临大幅下跌的风险。

格上财富金樟投资研究员毕梦姌提示，尽管长期看好金价上行，但在近期上涨后，还需防范短期金价承压风险。总体来看，投资者可以将黄金指数相关基金等产品作为避险工具阶段性配置。