在经历了美股“噩梦般的一年”后，华尔街银行喊出了2023。

大牛证券-2022年第一个交易日，苹果(126.36，1.29，1.03%)市值盘中突破3万亿美元大关，创造了历史佳绩。

一年后，2023年交易首日，苹果市值跌至1.99万亿美元，为近两年来最低。

过去一年苹果股价的大起大落，是美国股市所发生事情的缩影。

2022年，受美联储连续加息和美国经济衰退预期的影响，美国股市经历了自2008年以来最糟糕的一年。

2023年，美国股市仍然开局不利。当地时间1月3日，美国三大股指全线收跌，道指收盘下跌0.03%，至33136.37点；标准普尔500指数跌0.4%，报3824.14点；纳斯达克指数下跌0.76%，至10386.99点。

第二天美股三大指数短暂反弹后继续震荡。截至发稿时，道指下跌0.03%，纳斯达克下跌0.13%，标准普尔500指数上涨0.16%。

整体而言，悲观情绪仍笼罩美国股市，各大机构今年仍会以谨慎为座右铭。

科技公司失宠。

新冠肺炎爆发后的前两年，科技股是美股上涨的巨大推动力。

疫情造成的封锁给科技公司带来了增长机会。2021年，微软(229.1，-10.48，-4.37%)，谷歌(88.71，-0.99，-1.10%)，苹果，英伟达，特斯拉(113.64，5.54，5.12%)促成了标准普尔500的回归。那一年，苹果、微软、谷歌冲到了2万亿美元的市值，特斯拉在11月达到了1.3万亿美元的最高市值。

到2022年，随着疫情好转和美联储加息，美国股市暴跌。

过去一年，苹果市值损失近1万亿美元，而这还只是冰山一角。

2022年美股市值蒸发最大的前十家公司分别是亚马逊(85.14，-0.68，-0.79%)，苹果，谷歌，微软，特斯拉，Meta，英伟达，TSMC (76.32，2.29，3.09%)，PayPal，网飞(309.41，14.49%)，其中，特斯拉(-65%)，Meta(-64%)，PayPal(-62%)，网飞(-51%)，英伟达(-50%)的股票被腰斩。

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据统计，美股6000多家上市公司在过去一年蒸发了14万亿美元。从标普500指数中11只ETF的表现来看，2022年只有能源和公共事业板块上涨，其余板块均下跌，非必需消费和通信服务板块跌幅超过三分之一。

在整个2022年，道琼斯指数下跌了8.78%，标准普尔500指数下跌了19.44%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌了33.1%。

美股三大股指均录得2008年金融危机以来最差年度表现，结束了连续三年大幅上涨的牛市。由此，市值1万亿美元的公司从2021年底的5家减少到今天的3家，分别是苹果、谷歌和微软。

除了股价暴跌，“裁员潮”也席卷了美国的科技公司。亚马逊裁员近万人，Meta宣布裁员超过1.1万人，马斯克宣布裁掉Twitter一半员工。

温斯洛资本管理公司(Winslow Capital Management)首席执行官贾斯汀·凯利表示:“这是大型科技公司的基本面在过去五到十年中首次显著恶化。这是这些公司长期前景的重大变化，也是它们不再处于领先地位的原因。”

瑞银(19.69，0.73，3.85%)资产管理(上海)总监、资产配置基金经理罗迪对《国际金融报》记者表示，美联储大幅加息最明显的后果之一就是美股风险溢价大幅下降。标准普尔500和纳斯达克(10458.7622，71.78，0.69%)的风险溢价为2008年以来最低。债券利率这么高，投资股票已经没有吸引力了。

悲观情绪蔓延

新年伊始，华尔街大型投行仍对美股2023年的表现持谨慎悲观态度。

调查显示，到2023年底，华尔街顶级策略师对标准普尔500指数的平均预期目标位置仅为4031点。花旗集团、摩根士丹利(86.65，0.93，1.08%)和巴克莱等机构预计，标准普尔500指数今年将收于4000点以下，目前为3824.14点。

富达国际认为，如果美国经济增长突然放缓，标准普尔500指数明年可能会大幅下跌。

摩根士丹利美股分析师威尔逊表示，即将到来的盈利衰退本身可能与2008/2009年的情况类似，比大多数市场预期的要糟糕得多。这也是他警告一季度股市可能跌至新低的原因。

目前，经济学家和投资者一致认为，美国经济在未来12至18个月内下滑已成定局。橡树资本创始人兼联席董事长霍华德·马克斯(Howard Marks)近日在接受《国际金融报》记者专访时表示，目前的通胀率高于过去40年的水平，这意味着美联储必须相应地将利率保持在我们习惯的水平之上，未来利率可能还会继续上升。此外，美联储将实施量化紧缩以减少其资产负债表，这将减少市场流动性并减缓经济。

随着美国通货膨胀率的下降，美联储在去年12月的利率会议上将加息速度放缓至50个基点。然而，美联储官员预期未来利率的最新位图显示，2023年终端利率的预测中值高达5.1%。

美联储主席鲍威尔曾多次公开表示，为了实现足够的限制，继续提高利率是适当的。他还强调:“历史经验强烈警告不要过早放松政策，我们将坚持下去，直到我们的工作目标实现。”

马克斯指出，2023年，股市的两个主要驱动因素是:第一，如果衰退如期而至，市场对企业盈利的预期将会下降；第二，随着投资者心理变得不那么积极，估值会下降(需要强调的是，即使考虑到2022年的下跌，标准普尔500指数目前反映的市盈率仍然高于历史平均水平)。尽管利率与当前水平相比不再可能有显著变化，但谨慎仍是必要的。

景顺首席全球市场策略师克里斯蒂娜·胡珀(Kristina Hooper)在接受《国际金融报》记者采访时表示，目前的市场风险在于投资者过于紧张。“现在只要有波动，他们就会卖出，不能接受任何波动。他们不想下跌，所以他们会选择将投资组合转为现金持有。在上一轮全球金融危机中，已经证明这是一个巨大的错误，因为一旦市场下跌一点点，投资者如果离场，就相当于锁定了损失，可能会错过股市反弹的机会”。

胡珀认为，更多的周期性股票将在2023年表现更好。“比如金融股、工业企业股、物资股。这些周期性股票预计将在2023年初开始表现良好。此外，科技股也有很大潜力。它们有长期的潜在增长价值，但估计不会像以前那么突出，估值会有所修正。”

德意志银行首席美国股票和全球策略师米朵琪·查达研究了多消费周期性股票。“加息周期通常会导致消费者在住房、汽车和耐用品方面的支出放缓。在2022年的大崩盘中，周期股的消费成为跌幅最大的板块之一。当加息周期结束，这类股票会反弹”。