【美股周评】美股全线回调 警惕明年经济衰退

本周美股全线下跌回调，标普500指数下跌3.37%，道琼斯指数下跌2.77%，纳斯达克指数下跌3.99%。其中纳斯达克指数跌去了最近两个月涨幅的一半，回到了11004.62。

标普500指数走势图，数据来源：雪球

本周美股回吐了前段时间的大部分涨幅，表现最好的还是医疗保健、必需消费品和公用事业等板块。随着国际油价跌至今年1月以来的最低水平，能源类股票大幅下跌，而谷歌母公司三季报的低迷表现拖累了整个通信及互联网服务板块。金融类股票也表现欠佳，同时多家银行高管对整个经济形势的前景持负面看法。本周一开始，供应管理协会的服务业活动指数（ISM）意外大幅上升，打破了小幅下降的预期，升至56.5的过去几个月的前高点。ISM指出，商业活动特别是房地产、食品服务和住宿行业都出现了明显的回升。

本周大部分时间大家的关注点似乎都集中在周五上午发布的生产者价格通胀(PPI)数据。结果PPI数据温和上扬，较上年同期上涨7.4%，高于普遍预期的7.2%左右，导致股指期货大幅下跌。随着交易的进行，市场虽收复了部分失地，但在收盘时再次遭到抛售。美国投资管理上市公司普徕仕(T. Rowe Price)的首席经济学家Blerina认为，这份报告大体上支持通胀趋势继续减速，尤其是消费品通胀。周五还公布了密歇根大学12月消费者信心初步调查结果，该数据进一步证明，美国消费者对近期市场的前景大体持稳定态度。尽管长期通胀预期处于历史区间的高点维持在3%左右，但短期通胀预期进一步下降。本周的10年期美国国债收益率周三触及近三个月的盘中低点，但在本周收盘时小幅走高，这在很大程度上是受PPI数据的公布以及中国内地宣布放松的Covid监管政策的影响。其中，低于预期的单位劳动力成本数据，以及俄罗斯总统普京关于核战争风险上升的言论，均缓解了收益率的上行压力。与此同时，投资级公司债券被证明还是具有弹性的，二级市场交易量与日平均水平持平，但本周大部分时间，一级市场发行量远低于预期。相反，高收益债券和更广泛的债券市场表现仍然不尽如人意，原因是人们担忧美联储加息议程再度抬头。摩根大通团队数据显示，债券市场已经达到2006年以来的最低水平。他们预计明年债券供应将减少1.7万亿美元。

下周最受关注的还是12月14日周三美联储即将公布的加息结果，大概率会如人们所料地上调50个基点，至4%-4.5%的区间，达到2007年以来的最高水平，也暗示了进一步加息的可能性。一天后，欧洲央行和英国央行也可能公布加息50个基点的结果，全球众多地区都继续陷入加息周期持续的阴霾之中。

多家金融机构的领头人纷纷发表言论，警惕明年可能到来的经济衰退。高盛首席执行官大卫·所罗门警告说，大面积的降薪和裁员可能会预示着未来即将到来的一段坎坷时期，而摩根大通首席执行官杰米·戴蒙提醒，明年可能会出现相当严重的衰退，摩根大通的策略分析师团队还模拟了被称为“末日场景”的，类似于2000年时出现的基准利率高达6.5%的市场环境，不过分析结果显示该场景出现的概率低于10%。桥水基金创始人瑞·达利欧表示，美联储将短期利率提高到了对经济非常具有破坏力的水平，虽然他们看似在平衡对市场的影响放缓加息，但是最终利率仍可突破5%甚至更高，这会对整个市场，尤其是股市产生巨大的影响，更可怕的是目前市场正在提前消化美联储降息而不是加息的预期。

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